二十國集團（G20）的誕生源于1997年的亞洲金融危機,，形成了財長和央行行長討論應(yīng)對危機辦法的機制,。2008年,，G20又因美國次貸危機而引發(fā)的國際金融危機升格為最高級別峰會,。因此，G20可以說是應(yīng)對金融危機的產(chǎn)物,，金融改革自然成為歷次G20峰會最重要議題之一,。
國際金融危機暴露了原有金融監(jiān)管規(guī)則存在的多方面問題。在2008年華盛頓峰會上,，G20承諾對全球金融體系進行重大改革,，彌補導(dǎo)致全球金融危機的薄弱環(huán)節(jié)。在即將召開的G20杭州峰會上,，金融監(jiān)管改革相關(guān)議題也將再次成為亮點,。
今年年初，全球主要股市大幅下跌,，市場情緒一度極為悲觀,；6月底，英國公投“脫歐”的意外結(jié)果再次引發(fā)全球市場動蕩,。今年7月份的成都G20財長和央行行長會議公報表示,，近期市場動蕩和不確定性再次凸顯建立開放且具抗風(fēng)險能力金融體系的重要性。中國人民銀行行長周小川也在會上強調(diào),，G20應(yīng)繼續(xù)致力于構(gòu)建更加開放,、強勁和有韌性的金融體系，包括繼續(xù)推進全球金融部門改革進程,，推動總結(jié)和提煉宏觀審慎框架和工具方面的經(jīng)驗,，并推動加強對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管。
推動和引導(dǎo)有效宏觀審慎政策實施
國際金融危機爆發(fā)后,，國際社會深刻認識到,，原有的金融監(jiān)管體系主要關(guān)注單個金融機構(gòu)的穩(wěn)健運營，未能從系統(tǒng)性,、逆周期的視角防范風(fēng)險的積累和傳播,。2010年，G20首爾峰會要求相關(guān)國際組織“研究宏觀審慎工具”,，并撰寫“總結(jié)宏觀審慎最佳實踐工作的進展報告,，為將來出臺宏觀審慎政策框架設(shè)計和實施方面的國際原則或指導(dǎo)性文件提供基礎(chǔ)”。
中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉指出,，近幾年G20峰會,、國際清算銀行（BIS）、巴塞爾委員會等都對宏觀審慎政策框架給予了高度關(guān)注,，主要經(jīng)濟體都在大力推動宏觀審慎管理方面的改革,。
在今年G20框架下，中國與G20各方,、金融穩(wěn)定理事會（FSB）都密切關(guān)注宏觀審慎政策,，提煉有效宏觀審慎政策的核心要素和良好實踐，為各國政策制定提供指引,。
據(jù)了解,，國際貨幣基金組織（IMF）、FSB和BIS聯(lián)合撰寫了題為《有效宏觀審慎政策要素：國際經(jīng)驗與教訓(xùn)》的報告,。報告對宏觀審慎政策的內(nèi)涵,、目標(biāo)、組織結(jié)構(gòu)安排以及職能和政策工具等進行了系統(tǒng)研究和分析,，就如何實施宏觀審慎政策,、有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險提出了意見和建議。
報告指出,，宏觀審慎政策主要使用審慎性工具來限制時間維度和跨部門維度（或結(jié)構(gòu)性）的系統(tǒng)性風(fēng)險累積,。在宏觀審慎政策的組織結(jié)構(gòu)安排方面，報告指出,，盡管沒有一個“放之四海而皆準(zhǔn)”的統(tǒng)一模式,，但目前公認，應(yīng)該將宏觀審慎職能明確賦予某一決策機構(gòu),，確定其政策目標(biāo)和權(quán)力,。許多國家的經(jīng)驗表明,，央行由于具備專業(yè)知識、采取政策措施的內(nèi)在動力和獨立性,，在宏觀審慎政策制定中扮演著重要角色,。同時，在央行或宏觀審慎政策委員會中設(shè)立金融穩(wěn)定職能部門,，負責(zé)監(jiān)測分析系統(tǒng)性風(fēng)險并對政策制定提出建議,，可以為宏觀審慎政策實施提供有力支持。
解決“大而不能倒”問題
國際金融危機期間,，系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)（SIFIs）“大而不能倒”的問題引起了國際社會的廣泛關(guān)注,。
為解決這一問題，G20從加強事前監(jiān)管和完善事后處置兩方面著手,，要求FSB會同標(biāo)準(zhǔn)制定機構(gòu)研究制定全球系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)（G-SIFIs）的評估方法和監(jiān)管要求,，并承諾落實FSB發(fā)布的《金融機構(gòu)有效處置機制核心要素》，以實現(xiàn)這些機構(gòu)必要時的“大”而“能倒”,。
在此基礎(chǔ)上,，為進一步解決全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）“大而不能倒”的問題，2015年11月召開的G20安塔利亞峰會通過了總損失吸收能力（TLAC）要求,，在不削弱巴塞爾協(xié)議Ⅲ相關(guān)資本要求的前提下,，進一步增強G-SIBs損失吸收能力，要求其擁有充足的資本和合格債務(wù)工具,，在經(jīng)營困難時有能力實行“自救”,。
目前，中國工商銀行,、農(nóng)業(yè)銀行,、中國銀行和建設(shè)銀行已入選G-SIBs，平安保險入選全球系統(tǒng)重要性保險機構(gòu)（G-SIIs）,。今年以來,，作為G20主席國，中國進一步加強了與FSB的溝通,，呼吁G20各方一同加緊推進國際金融監(jiān)管改革落實工作,。
據(jù)了解，目前,，中國相關(guān)部門已針對國內(nèi)5家系統(tǒng)重要性機構(gòu)積極推動組建危機管理小組,、制定恢復(fù)和處置計劃、開展可處置性評估等處置機制建設(shè)工作,。在落實TLAC方面,，由于中國G-SIBs在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、融資來源和全球化程度等方面與國際大型銀行存在差異，而且中國債券市場復(fù)雜產(chǎn)品和相關(guān)資本類債務(wù)工具發(fā)展尚待時日,，因此可以延緩6年執(zhí)行,，但目前中國監(jiān)管機構(gòu)和相關(guān)G-SIBs已在及早籌劃，前瞻性地做好TLAC實施準(zhǔn)備工作,。
修訂國際金融準(zhǔn)則 提升金融業(yè)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)
對金融機構(gòu)尤其是銀行業(yè)金融機構(gòu)的監(jiān)管中,，資本充足率要求是最重要的約束機制之一,。專家強調(diào),，有效克服原有資本監(jiān)管框架中的順周期因素、提高銀行資本質(zhì)量是防止金融危機再次發(fā)生的必要前提,。
金融危機后,，在G20的推動下，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）修訂國際銀行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并發(fā)布巴塞爾協(xié)議Ⅲ,，以資本和流動性監(jiān)管改革為核心,構(gòu)建更加完善的銀行業(yè)監(jiān)管體系,。一是進一步嚴格資本定義，擴大監(jiān)管資本風(fēng)險覆蓋范圍,，提高最低資本要求,，提升資本吸收損失的能力；二是建立國際統(tǒng)一的流動性監(jiān)管框架, 以更好地管理流動性風(fēng)險,增強銀行體系應(yīng)對全球流動性壓力的能力,；三是通過設(shè)立逆周期資本緩沖,、杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等手段，抑制銀行體系的順周期性,；四是從宏觀審慎角度提出大額風(fēng)險敞口限制和系統(tǒng)重要性銀行額外資本要求等,，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。
據(jù)了解,，2016年以來,，根據(jù)全球金融體系的最新狀況，BCBS在征求業(yè)界和各國監(jiān)管當(dāng)局建議的基礎(chǔ)上,，對資本監(jiān)管框架下具體風(fēng)險計量方法開展進一步修訂,。G20支持BCBS在2016年底前完成巴塞爾協(xié)議III框架，在推動建立公平競爭環(huán)境的同時,，避免進一步大幅度提高整個銀行業(yè)的總體資本金要求,。
推進改革的全面、一致和及時實施
監(jiān)管改革重在實施,。金融危機發(fā)生后,，G20機制下制定的各種新標(biāo)準(zhǔn)、新政策需要成員經(jīng)濟體納入其國內(nèi)監(jiān)管框架才能成為具有約束力的規(guī)則,。
7月發(fā)布的成都G20財長和央行行長會議公報強調(diào),，要推進改革的全面、一致和及時實施，包括巴塞爾協(xié)議III和TLAC標(biāo)準(zhǔn)以及有效的跨境處置機制,。
據(jù)了解,，F(xiàn)SB將向G20杭州峰會提交一份改革實施與效果報告，總結(jié)金融改革的進程和挑戰(zhàn),，強調(diào)G20國家應(yīng)繼續(xù)履行其“率先垂范”承諾,，推動相關(guān)政策在本國盡早實施，并通過加強合作來消除改革實施面臨的障礙,。
在推動改革實施的同時,，今年的G20會議還強調(diào)要按照已議定日程，完成金融監(jiān)管框架剩余重要工作,，如完成巴塞爾協(xié)議Ⅲ一攬子政策,，制定適用于國際活躍保險集團的全球保險資本標(biāo)準(zhǔn)，加強中央對手方抗風(fēng)險能力和處置機制建設(shè)方面的指引,，提高金融機構(gòu)可處置性等,。此外，在危機后主要經(jīng)濟體長期實行量化寬松政策的背景下,，G20號召對與跨境投資流動,、資產(chǎn)管理行業(yè)等相關(guān)的市場潛在風(fēng)險進行持續(xù)跟蹤與監(jiān)測，及時采取應(yīng)對措施,。
